Varför kan den nya AC-produkten Flying Tulip samla in 1 miljard dollar?

Originaltitel: Flying Tulip: Bootstrapping a full-stack exchange, rethinking fundraising
 Originalförfattare: Lemniscap
 Originalsammanställning: Ismay, BlockBeats

Redaktörens anmärkning: Flying Tulips insamlingsmål på 1 miljard dollar kan verka skrämmande vid första anblicken, och det kan till och med väcka oro för "skyhög finansiering och projektutbetalning". Men enligt Lao Bai (@Wuhuoqiu) är dess unika mekanismdesign just för att kringgå fallgroparna med traditionell tokenfinansiering. Denna enorma summa pengar står inte direkt till teamets förfogande, utan fungerar som en projektkassa som genererar stabila driftsmedel genom att investera i amerikanska statsobligationer med låg risk och on-chain-avkastningsprotokoll som Ethena.

För investerare är deras kapital skyddat av en "evig säljoption". Detta innebär att varje gång en investerare tror att projektet har dåliga framtidsutsikter, eller om tokenpriset faller under emissionspriset, kan de välja att lösa in sin investering till det ursprungliga priset utan förlust av kapital. Investerare betalar endast tiden och alternativkostnaden för medlen. Om alla väljer att lösa in kommer laget inte att ta någonting. Ännu viktigare, när en investerare löser in den kommer dess motsvarande token att brännas permanent. Detta sätter $FT tokens på en deflationsbana från starten, med deras totala utbud som minskar med inlösenbeteendet.

Det är underförstått att projektet betraktas som "kulmen" av tidigare projekt (som YFI, KP3R, Solidly) av dess grundare och legendariska byggare inom DeFi-området, Andre Cronje. Den integrerar kärnfunktioner som spot, utlåning, eviga kontrakt, optioner, on-chain-försäkring och mer, i syfte att driva kapitaleffektiviteten till nya höjder genom synergier mellan moduler. Därför är Flying Tulip inte bara en djärv teknisk satsning, utan också ett socialt experiment i det dynamiska spelet mellan tokenomics, investerarnas förtroende och projektvärde. Det återstår att se hur DeFi-kungen Andre Cronjes återkomst kommer att prestera.

Läs hela texten nedan:

Vi är stolta över att kunna meddela att vi har deltagit i Flying Tulips finansieringsrunda på 200 miljoner dollar. Flying Tulip är ett nytt initiativ som lanserats av Andre Cronje och hans team. Detta är ett ambitiöst försök att bygga en fullstack-handelsplattform från grunden, som täcker spot, eviga kontrakt, optionshandel samt utlåning och strukturerade avkastningsprodukter. Trots dess omfattande räckvidd kommer vi i den här artikeln att fokusera på dess insamlingsmodell – ett område där Flying Tulip banar väg för innovation.

Motivation och möjlighet

: Att gå head-to-head med jättarna i DeFi-utrymmet är en skrämmande uppgift. Dessa jättar är mer kapitaliserade, har starka återkommande intäkter, stora team och deras operativa kapacitet är inte jämförbar med den hos lean start-up-team. De har djupt rotade nätverkseffekter, djup ekologisk integration och en lojal användarbas. Det finns också en "politisk" faktor: inflytande över branschstandarder och partnerskap är ofta inte mindre viktigt än produktkvalitet.

Så även om ett litet nystartat företag bidrar med verklig innovation, är det en helt annan sak att få ut dess framgång på marknaden. Utmaningen ligger inte bara i tekniken, utan även på den ekonomiska och sociala nivån. Flying Tulip tar itu med denna utmaning genom att omforma hur kapital bildas i kryptorymden. Den förlitar sig inte på "legosoldatslikviditet" eller symboliska mekanismer som inte följer efter den initiala finansieringen, utan försöker bygga en insamlingsmodell som kan upprätthålla projektverksamheten under lång tid tills dess produktsvit kan vara självhematopoetisk.

Begränsningar för insamling av token

Kryptotokens har haft störst framgång som en form av crowdfunding hittills: sälja tokens, samla in kapital, lansera projekt. Men när den inledande fasen är över blir många tokens gradvis irrelevanta, och deras värde tenderar att sjunka till noll när teamen kämpar för att skapa en hållbar efterfrågan.

Tokenbaserade verktyg är fortfarande ett aktivt experimentområde, men i många fall fungerar tokens främst som en insamlingsmekanism. Denna roll är ofta mest givande i inledningsskedet av projektet, varefter projektet utvecklas till ett självförsörjande företag.

Flying Tulip accepterade denna verklighet och försökte bygga en ny modell kring den.

Flying Tulips insamlingsmodell

är enkel: samla in en stor mängd reservmedel genom tokenförsäljning, lägg dessa medel i DeFi-strategier med låg risk och använd de genererade intäkterna för att finansiera projektverksamhet tills produktsviten kan generera intäkter på egen hand.

Investerare får FT-tokens som backas upp av en evig säljoption. Så länge de håller tokens kan investerare lämna tillbaka dem när som helst och få tillbaka sin ursprungliga investering. Detta säljalternativ misslyckas aldrig. Rationellt sett kommer investerare endast att utnyttja optionen om tokenpriset faller under deras budpris, vid vilken tidpunkt token i deras hand kommer att brännas.

I verkligheten betalar investerare alternativkostnaden på cirka 4 % avkastning – detta är den potentiella vinsten de kan få genom att investera direkt i DeFi själva. I utbyte mot FT:s uppåtriktade potential minimerar denna struktur nedåtrisken.

Flying Tulip siktar på att samla in 1 miljard dollar. Det finns ingen lock-up-period för token, och 100% av utbudet går till investerare när det går live. Med en avkastning på cirka 4 % på statskassans tillgångar kan den generera cirka 40 miljoner dollar årligen för att stödja projektverksamhet och lanseringar av produktsviter tills avgiftsintäkter kan tas över.

Intäkterna från statskassan kommer att delas upp mellan driftskostnader och återköp av FT-token. Med tiden kommer de avgifter som uppstår för huvudproduktsviten att ge en ny källa till återköpsefterfrågan.

Det är viktigt att notera att om en investerare säljer FT-tokens på andrahandsmarknaden kommer deras säljoption att förfalla. Kapitalet de ursprungligen investerade kommer att överföras till stiftelsen för återköp och tokenbränning. Detta innebär att försäljning inte bara förlorar investerarnas skydd, utan också aktivt stärker tokens deflationsmekanism.

Sammantaget gör denna dynamik FT till en deflationär tillgång från dag ett, med flera källor till ömsesidig förstärkning av efterfrågan och utbudsminskningar.

Med hela utbudet av FT i händerna på investerare i början av lanseringen kan den tidiga marknadsdynamiken vara mycket volatil. Begränsad upplaga i kombination med pågående återköpsprogram skapar förutsättningar för stark "reflexivitet".

Till skillnad från traditionell insamling, där team och investerare delar på utbudet, börjar Flying Tulip med en 100-procentig investerarfördelning. Med tiden förskjuts utbudet gradvis till stiftelsen och förstörs så småningom. I teorin kan token så småningom uppfylla sitt uppdrag och försvinna helt.

Vår Investment Logic

Flying Tulip är inte en riskfri investering, men den är i en klass för sig. Framgången för denna modell beror på teamets förmåga att effektivt hantera kassan, upprätthålla intäkterna och leverera en konkurrenskraftig produktsvit. Kostnaden är förlusten av kapitaleffektivitet: investerare ger upp vinster som kunde ha erhållits direkt, och denna övergivenhet är bara värd det om projektet är framgångsrikt.

För att denna "primitiva" insamling ska bli framgångsrik är följande faktorer avgörande:

• Att kunna samla in en stor summa pengar, som vanligtvis backas upp av en nyckelperson eller ett team som måste ha rykte, inflytande och förtroende för att locka till sig kapital.
• En serie produkter som är tillräckligt mogna för att verkligen förtjäna ett så storskaligt lanseringsprogram.

Enligt vår mening är den flygande tulpanen ett sällsynt exempel på båda.

Andre är en av de främsta byggarna i kryptovärlden, inflytelserik men också kontroversiell. Hans meritlista när det gäller att lansera originella "primitiver" är uppenbar för alla, och Flying Tulip passar in i denna modell: den använder en okonventionell mekanism som i grunden omprövar token-insamlingsmodellen, samtidigt som den lanserar en serie produkter som också pekar direkt på de befintliga jättarna på marknaden.

Vi stöder Flying Tulip-teamet eftersom det representerar en sann omprövning av tokenkapitalbildningsmönster, och denna mekanism är kärnan i kryptorörelsen. Om det lyckas kommer det potentiellt att påskynda lanseringsprocessen för ambitiösa projekt och göra hela ekosystemet mer konkurrenskraftigt, vilket i slutändan gynnar slutanvändarna.

Detta är ett experiment fullt av okända faktorer. Men det är den här typen av experiment som driver kryptovärlden framåt.