Warum kann das neue AC-Produkt Flying Tulip 1 Milliarde US-Dollar einbringen?

Originaltitel: Flying Tulip: Bootstrapping a full-stack exchange, rethinking fundraising
 Originalautor: Lemniscap
 Original-Compilation: Ismay, BlockBeats

Anmerkung der Redaktion: Das Fundraising-Ziel von Flying Tulip in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar mag auf den ersten Blick entmutigend erscheinen und könnte sogar Bedenken hinsichtlich der "himmelhohen Finanzierung und der Auszahlung von Projekten" aufkommen lassen. Laut Lao Bai (@Wuhuoqiu) besteht sein einzigartiges Mechanismusdesign jedoch genau darin, die Fallstricke der traditionellen Token-Finanzierung zu umgehen. Diese riesige Menge an Geld steht dem Team nicht direkt zur Verfügung, sondern dient als Projektkasse, die durch Investitionen in risikoarme US-Staatsanleihen und On-Chain-Renditeprotokolle wie Ethena stabile Betriebsmittel generiert.

Für Anleger ist ihr Kapital durch eine "unbefristete Verkaufsoption" geschützt. Das bedeutet, dass ein Investor jedes Mal, wenn er der Meinung ist, dass das Projekt schlechte Aussichten hat oder wenn der Token-Preis unter den Ausgabepreis fällt, seine Investition zum ursprünglichen Preis ohne Kapitalverlust zurückzahlen kann. Anleger zahlen nur die Zeit- und Opportunitätskosten der Fonds. Wenn sich jeder für die Einlösung entscheidet, nimmt das Team nichts. Noch wichtiger ist, dass jedes Mal, wenn ein Anleger ihn einlöst, der entsprechende Token dauerhaft verbrannt wird. Dies versetzt $FT Token von Anfang an auf einen deflationären Kurs, wobei ihr Gesamtangebot mit dem Rücknahmeverhalten abnimmt.

Es wird davon ausgegangen, dass das Projekt von seinem Gründer und legendären Entwickler im DeFi-Bereich, Andre Cronje, als "Höhepunkt" früherer Projekte (wie YFI, KP3R, Solidly) angesehen wird. Es integriert Kernfunktionen wie Spot, Kreditvergabe, unbefristete Verträge, Optionen, On-Chain-Versicherungen und mehr mit dem Ziel, die Kapitaleffizienz durch Synergien zwischen den Modulen auf ein neues Niveau zu heben. Daher ist Flying Tulip nicht nur ein mutiges technisches Unterfangen, sondern auch ein soziales Experiment im dynamischen Spiel zwischen Tokenomics, Investorenvertrauen und Projektwert. Es bleibt abzuwarten, wie sich die Rückkehr des DeFi-Königs Andre Cronje entwickeln wird.

Lesen Sie den vollständigen Text unten:

Wir sind stolz darauf, Ihnen mitteilen zu können, dass wir an der Seed-Finanzierungsrunde von Flying Tulip in Höhe von 200 Millionen US-Dollar teilgenommen haben. Flying Tulip ist eine neue Initiative, die von Andre Cronje und seinem Team ins Leben gerufen wurde. Dies ist ein ehrgeiziger Versuch, eine Full-Stack-Handelsplattform von Grund auf neu aufzubauen, die Spots, unbefristete Kontrakte, Optionshandel sowie Kreditvergabe und strukturierte Renditeprodukte abdeckt. Trotz seiner großen Reichweite konzentrieren wir uns in diesem Artikel auf das Fundraising-Modell – ein Bereich, in dem Flying Tulip Pionierarbeit bei Innovationen leistet.

Motivation und Chancen

Sich mit den Giganten im DeFi-Bereich zu messen, ist eine gewaltige Aufgabe. Diese Giganten sind stärker kapitalisiert, haben starke wiederkehrende Umsätze, große Teams und ihre operativen Fähigkeiten sind nicht mit denen von schlanken Start-up-Teams vergleichbar. Sie profitieren von tief verwurzelten Netzwerkeffekten, einer tiefen ökologischen Integration und einer treuen Nutzerbasis. Es gibt auch einen "politischen" Faktor: Der Einfluss auf Industriestandards und Partnerschaften ist oft nicht weniger wichtig als die Produktqualität.

Selbst wenn also ein kleines Startup echte Innovationen hervorbringt, ist es ein ganz anderer Kampf, seinen Erfolg auf den Markt zu bringen. Die Herausforderung liegt nicht nur in der Technologie, sondern auch auf der finanziellen und sozialen Ebene. Flying Tulip geht diese Herausforderung an, indem es die Art und Weise, wie Kapital im Krypto-Raum gebildet wird, neu gestaltet. Es verlässt sich nicht auf "Söldnerliquidität" oder Token-Mechanismen, die nach der Erstfinanzierung nicht folgen, sondern versucht, ein Fundraising-Modell aufzubauen, das den Projektbetrieb über einen langen Zeitraum aufrechterhalten kann, bis seine Produktpalette selbsthämatopoetisch sein kann.

Einschränkungen des Token-Fundraisings

Krypto-Token haben bisher den größten Erfolg als Form des Crowdfundings: Verkauf von Token, Kapitalbeschaffung, Start von Projekten. Aber sobald die Anfangsphase vorbei ist, werden viele Token allmählich irrelevant, und ihr Wert tendiert gegen Null, da die Teams Schwierigkeiten haben, eine nachhaltige Nachfrage zu schaffen.

Der tokenbasierte Nutzen ist immer noch ein aktiver Experimentierbereich, aber in vielen Fällen fungieren Token in erster Linie als Fundraising-Mechanismus. Diese Rolle ist oft in der Anfangsphase des Projekts am lohnendsten, danach entwickelt sich das Projekt zu einem sich selbst tragenden Unternehmen.

Flying Tulip akzeptierte diese Realität und versuchte, ein neues Modell darum herum aufzubauen.

des Fundraising-Modells von Flying Tulip

ist einfach: Eine große Menge an Reservemitteln durch Token-Verkäufe aufbringen, diese Mittel in risikoarme DeFi-Strategien stecken und die erzielten Erlöse zur Finanzierung des Projektbetriebs verwenden, bis die Produktsuite aus eigener Kraft Einnahmen generieren kann.

Anleger erhalten FT-Token, die durch eine unbefristete Put-Option abgesichert sind. Solange sie die Token halten, können Anleger sie jederzeit zurückgeben und erhalten ihre ursprüngliche Investition zurück. Diese Put-Option schlägt nie fehl. Rational gesehen werden Anleger die Option nur ausüben, wenn der Token-Preis unter ihren Geldkurs fällt, woraufhin der Token in ihrer Hand verbrannt wird.

In Wirklichkeit zahlen die Anleger die Opportunitätskosten von etwa 4 % Rendite – das ist der potenzielle Gewinn, den sie erzielen könnten, wenn sie selbst direkt in DeFi investieren. Im Gegenzug für das Aufwärtspotenzial von FT minimiert diese Struktur das Abwärtsrisiko.

Flying Tulip zielt darauf ab, 1 Milliarde US-Dollar zu sammeln. Es gibt keine Sperrfrist für den Token, und 100 % des Angebots gehen an die Investoren, wenn er live geht. Mit einer Rendite von etwa 4 % auf Treasury-Assets kann das Unternehmen jährlich etwa 40 Millionen US-Dollar generieren, um den Projektbetrieb und die Einführung von Produktsuiten zu unterstützen, bis die Gebühreneinnahmen übernommen werden können.

Einnahmen aus den Treasury-Erlösen werden zwischen Betriebsausgaben und FT-Token-Rückkäufen aufgeteilt. Im Laufe der Zeit werden die Gebühren, die für die Hauptproduktsuite anfallen, eine neue Quelle für die Rückkaufnachfrage darstellen.

Wichtig ist, dass, wenn ein Anleger FT-Token auf dem Sekundärmarkt verkauft, seine Put-Option verfällt. Das ursprünglich investierte Kapital wird an die Stiftung für Rückkäufe und Token-Burning überwiesen. Das bedeutet, dass beim Verkauf nicht nur der Schutz der Anleger verloren geht, sondern auch der deflationäre Mechanismus des Tokens aktiv gestärkt wird.

Zusammengenommen machen diese Dynamiken FT vom ersten Tag an zu einem deflationären Vermögenswert mit mehreren Quellen für eine gegenseitige Verstärkung von Nachfrage- und Angebotskürzungen.

Da sich das gesamte Angebot an FT zu Beginn der Markteinführung in den Händen der Anleger befindet, könnte die frühe Marktdynamik sehr volatil sein. Eine begrenzte Auflage in Verbindung mit laufenden Rückkaufprogrammen schafft Bedingungen für eine starke "Reflexivität".

Im Gegensatz zum traditionellen Fundraising, bei dem Teams und Investoren das Angebot aufteilen, beginnt Flying Tulip mit einer 100%igen Ausschüttung an die Investoren. Im Laufe der Zeit verlagert sich der Vorrat allmählich auf die Foundation und wird schließlich zerstört. Theoretisch könnte der Token schließlich seine Mission erfüllen und ganz verschwinden.

Unsere Anlagelogik

Flying Tulip ist keine risikofreie Investition, aber sie spielt in einer eigenen Liga. Der Erfolg dieses Modells hängt von der Fähigkeit des Teams ab, das Treasury effektiv zu verwalten, den Umsatz zu erhalten und eine wettbewerbsfähige Produktsuite bereitzustellen. Der Preis ist der Verlust der Kapitaleffizienz: Investoren verzichten auf Gewinne, die direkt hätten erzielt werden können, und dieser Verzicht lohnt sich nur, wenn das Projekt erfolgreich ist.

Damit dieses Fundraising-"Primitiv" erfolgreich ist, sind die folgenden Faktoren entscheidend:

• In der Lage zu sein, einen großen Geldbetrag aufzubringen, der in der Regel von einer Schlüsselperson oder einem Schlüsselteam unterstützt wird, das den Ruf, den Einfluss und das Vertrauen haben muss, um Kapital anzuziehen.
• Eine Reihe von Produkten, die ausgereift genug sind, um ein so groß angelegtes Einführungsprogramm wirklich zu verdienen.

Unserer Meinung nach ist die Flying Tulip ein seltenes Beispiel für beides.

Andre ist einer der Top-Builder in der Kryptowelt, einflussreich, aber auch umstritten. Seine Erfolgsbilanz bei der Einführung origineller "Primitive" ist für alle offensichtlich, und Flying Tulip passt in dieses Modell: Es verwendet einen unkonventionellen Mechanismus, der das Token-Fundraising-Modell grundlegend überdenkt und gleichzeitig eine Reihe von Produkten auf den Markt bringt, die auch direkt auf die bestehenden Giganten auf dem Markt verweisen.

Wir unterstützen das Flying Tulip Team, weil es ein echtes Überdenken der Token-Kapitalbildungsmuster darstellt und dieser Mechanismus das Herzstück der Krypto-Bewegung ist. Wenn es erfolgreich ist, wird es möglicherweise den Startprozess ehrgeiziger Projekte beschleunigen und das gesamte Ökosystem wettbewerbsfähiger machen, was letztendlich den Endnutzern zugute kommt.

Dies ist ein Experiment voller Unbekannter. Aber es sind diese Art von Experimenten, die die Kryptowelt voranbringen.