Waarom kan het nieuwe AC-product Flying Tulip $ 1 miljard ophalen?

Originele titel: Flying Tulip: Bootstrapping a full-stack exchange, heroverweging van fondsenwerving
 Originele auteur: Lemniscap
 Originele compilatie: Ismay, BlockBeats

Noot van de redactie: het fondsenwervingsdoel van $ 1 miljard van Flying Tulip lijkt op het eerste gezicht misschien ontmoedigend, en het kan zelfs zorgen baren over "torenhoge financiering en projectuitbetalingen". Volgens Lao Bai (@Wuhuoqiu) is het unieke mechanismeontwerp echter juist bedoeld om de valkuilen van traditionele tokenfinanciering te omzeilen. Dit enorme bedrag staat niet direct ter beschikking van het team, maar dient als een projecttreasury, die stabiele operationele fondsen genereert door te investeren in Amerikaanse staatsobligaties met een laag risico en on-chain rendementsprotocollen zoals Ethena.

Voor beleggers wordt hun hoofdsom beschermd door een "eeuwigdurende putoptie". Dit betekent dat wanneer een investeerder van mening is dat het project slechte vooruitzichten heeft, of als de tokenprijs onder de uitgifteprijs daalt, hij ervoor kan kiezen om zijn investering tegen de oorspronkelijke prijs terug te betalen zonder verlies van de hoofdsom. Beleggers betalen alleen de tijd en opportuniteitskosten van fondsen. Als iedereen ervoor kiest om in te wisselen, neemt het team niets. Wat nog belangrijker is, wanneer een belegger het inwisselt, wordt het bijbehorende token permanent verbrand. Dit plaatst $FT tokens vanaf het begin op een deflatoir traject, waarbij hun totale aanbod afneemt met aflossingsgedrag.

Het is duidelijk dat het project wordt beschouwd als het "hoogtepunt" van eerdere projecten (zoals YFI, KP3R, Solidly) door de oprichter en legendarische bouwer op het gebied van DeFi, Andre Cronje. Het integreert kernfuncties zoals spot, leningen, eeuwigdurende contracten, opties, on-chain verzekeringen en meer, met als doel de kapitaalefficiëntie naar nieuwe hoogten te stuwen door middel van synergieën tussen modules. Daarom is Flying Tulip niet alleen een gedurfde technische onderneming, maar ook een sociaal experiment in het dynamische spel tussen tokenomics, investeerdersvertrouwen en projectwaarde. Het valt nog te bezien hoe de terugkeer van DeFi-koning Andre Cronje zal presteren.

Lees de volledige tekst hieronder:

We zijn trots om aan te kondigen dat we hebben deelgenomen aan Flying Tulip's startfinancieringsronde van $ 200 miljoen. Flying Tulip is een nieuw initiatief van André Cronje en zijn team. Dit is een ambitieuze poging om vanaf het begin een full-stack handelsplatform op te bouwen, dat spot, eeuwigdurende contracten, handel in opties, evenals leningen en gestructureerde rendementsproducten omvat. Ondanks het grote bereik zullen we ons in dit artikel concentreren op het fondsenwervingsmodel - een gebied waar Flying Tulip pioniert met innovatie.

Motivatie en kansen

Het is een ontmoedigende taak om het op te nemen tegen de reuzen in de DeFi-ruimte. Deze reuzen zijn meer gekapitaliseerd, hebben sterke terugkerende inkomsten, grote teams en hun operationele capaciteiten zijn niet vergelijkbaar met die van lean start-upteams. Ze genieten van diepgewortelde netwerkeffecten, diepe ecologische integratie en een loyale gebruikersbasis. Er is ook een "politieke" factor: invloed op industriestandaarden en partnerschappen is vaak niet minder belangrijk dan de productkwaliteit.

Dus zelfs als een kleine startup echte innovatie brengt, is het op de markt brengen van het succes een heel andere strijd. De uitdaging zit niet alleen in de techniek, maar ook op financieel en maatschappelijk vlak. Flying Tulip pakt deze uitdaging aan door de manier waarop kapitaal wordt gevormd in de crypto-ruimte opnieuw vorm te geven. Het vertrouwt niet op "huurlingenliquiditeit" of tokenmechanismen die niet volgen na de initiële financiering, maar probeert een fondsenwervingsmodel op te bouwen dat projectactiviteiten lange tijd kan volhouden totdat de productsuite zelfhematopoëtisch kan zijn.

Beperkingen van fondsenwerving via tokens

Crypto-tokens hebben tot nu toe het grootste succes gehad als vorm van crowdfunding: tokens verkopen, kapitaal ophalen, projecten lanceren. Maar als de beginfase voorbij is, worden veel tokens geleidelijk irrelevant en neigt hun waarde naar nul omdat teams worstelen om een aanhoudende vraag te creëren.

Op tokens gebaseerde hulpprogramma's zijn nog steeds een actief gebied van experimenten, maar in veel gevallen fungeren tokens voornamelijk als een mechanisme voor fondsenwerving. Deze rol is vaak het meest lonend in de beginfase van het project, waarna het project evolueert naar een zelfvoorzienend bedrijf.

Flying Tulip accepteerde deze realiteit en probeerde er een nieuw model omheen te bouwen.

van het fondsenwervingsmodel van Flying Tulip

is eenvoudig: haal een groot bedrag aan reservefondsen op door middel van tokenverkoop, stop dat geld in DeFi-strategieën met een laag risico en gebruik de gegenereerde opbrengst om projectactiviteiten te financieren totdat de productsuite op zichzelf inkomsten kan genereren.

Beleggers ontvangen FT-tokens die worden ondersteund door een eeuwigdurende putoptie. Zolang ze de tokens vasthouden, kunnen investeerders ze op elk moment teruggeven en hun oorspronkelijke investering terugkrijgen. Deze putoptie faalt nooit. Rationeel gezien zullen beleggers de optie alleen uitoefenen als de tokenprijs onder hun biedprijs daalt, waarna het token in hun hand wordt verbrand.

In werkelijkheid betalen beleggers de alternatieve kosten van ongeveer 4% rendement – dit is de potentiële winst die ze kunnen behalen door zelf rechtstreeks in DeFi te investeren. In ruil voor het opwaartse potentieel van FT minimaliseert deze structuur het neerwaartse risico.

Flying Tulip wil 1 miljard dollar ophalen. Er is geen lock-up periode voor het token en 100% van de voorraad gaat naar investeerders wanneer het live gaat. Met een rendement van ongeveer 4% op treasury-activa kan het jaarlijks ongeveer $ 40 miljoen genereren ter ondersteuning van projectactiviteiten en lanceringen van productsuites totdat de inkomsten uit vergoedingen kunnen worden overgenomen.

inkomsten uit de opbrengst van de schatkist zullen worden verdeeld over bedrijfskosten en het terugkopen van FT-tokens. Na verloop van tijd zullen de kosten die door de hoofdproductsuite worden gemaakt, een nieuwe bron van terugkoopvraag vormen.

Belangrijk is dat als een belegger FT-tokens op de secundaire markt verkoopt, zijn putoptie vervalt. Het kapitaal dat ze in eerste instantie hebben geïnvesteerd, zal worden overgedragen aan de stichting voor terugkopen en token burning. Dit betekent dat verkopen niet alleen de bescherming van investeerders verliest, maar ook actief het deflatoire mechanisme van het token versterkt.

Alles bij elkaar maken deze dynamiek FT vanaf de eerste dag tot een deflatoir activum, met meerdere bronnen van wederzijdse versterking in vraag- en aanbodverlagingen.

Nu het volledige aanbod van FT aan het begin van de lancering in handen is van beleggers, kan de vroege marktdynamiek zeer volatiel zijn. Beperkte oplage in combinatie met lopende terugkoopprogramma's scheppen voorwaarden voor een sterke 'reflexiviteit'.

In tegenstelling tot traditionele fondsenwerving, waarbij teams en investeerders het aanbod verdelen, begint Flying Tulip met een 100% investeerdersverdeling. Na verloop van tijd verschuift de aanvoer geleidelijk naar de Stichting en wordt uiteindelijk vernietigd. In theorie zou het token uiteindelijk zijn missie kunnen vervullen en volledig kunnen verdwijnen.

Onze beleggingslogica

Flying Tulip is geen risicoloze belegging, maar wel een klasse apart. Het succes van dit model hangt af van het vermogen van het team om de treasury effectief te beheren, inkomsten te behouden en een concurrerende reeks producten te leveren. De kosten zijn het verlies aan kapitaalefficiëntie: investeerders geven winsten op die direct hadden kunnen worden verkregen, en deze stopzetting is alleen de moeite waard als het project succesvol is.

Om deze "primitief" fondsenwerving succesvol te laten zijn, zijn de volgende factoren cruciaal:

• In staat zijn om een groot bedrag op te halen, dat meestal wordt ondersteund door een sleutelpersoon of team dat de reputatie, invloed en het vertrouwen moet hebben om kapitaal aan te trekken.
• Een reeks producten die volwassen genoeg zijn om echt zo'n grootschalig lanceringsprogramma te verdienen.

Naar onze mening is de Flying Tulip een zeldzaam voorbeeld van beide.

Andre is een van de topbouwers in de cryptowereld, invloedrijk maar ook controversieel. Zijn staat van dienst op het gebied van het lanceren van originele "primitieven" is voor iedereen duidelijk, en Flying Tulip past in dit model: het gebruikt een onconventioneel mechanisme dat het token-fondsenwervingsmodel fundamenteel heroverweegt, terwijl het een reeks producten lanceert die ook rechtstreeks verwijzen naar de bestaande reuzen in de markt.

We steunen het Flying Tulip-team omdat het een echte heroverweging vertegenwoordigt van token-kapitaalvormingspatronen, en dit mechanisme vormt de kern van de crypto-beweging. Als dit lukt, zal het mogelijk het lanceringsproces van ambitieuze projecten versnellen en het hele ecosysteem concurrerender maken, wat uiteindelijk ten goede komt aan de eindgebruikers.

Dit is een experiment vol onbekenden. Maar het zijn dit soort experimenten die de cryptowereld vooruit helpen.