Por que o novo produto AC Flying Tulip pode levantar US $ 1 bilhão?

Título Original: Flying Tulip: Bootstrapping a full-stack exchange, repensando a angariação
 de fundos Autor original: Lemniscap
 Compilação original: Ismay, BlockBeats

Nota do editor: A meta de arrecadação de US$ 1 bilhão da Flying Tulip pode parecer assustadora à primeira vista, e pode até levantar preocupações sobre "financiamento altíssimo e cash-out de projetos". No entanto, de acordo com Lao Bai (@Wuhuoqiu), seu design de mecanismo único é precisamente contornar as armadilhas do financiamento tradicional de tokens. Essa enorme quantidade de dinheiro não está diretamente à disposição da equipe, mas serve como uma tesouraria do projeto, gerando fundos operacionais estáveis investindo em títulos do Tesouro dos EUA de baixo risco e protocolos de rendimento on-chain, como o Ethena.

Para os investidores, o seu capital está protegido por uma "opção de venda perpétua". Isso significa que sempre que um investidor acredita que o projeto tem perspetivas ruins, ou se o preço do token cair abaixo do preço de emissão, ele pode optar por resgatar seu investimento ao preço original sem qualquer perda de principal. Os investidores pagam apenas o tempo e o custo de oportunidade dos fundos. Se todos optarem por resgatar, a equipe não levará nada. Mais importante ainda, sempre que um investidor o resgatar, seu token correspondente será permanentemente queimado. Isso coloca $FT tokens em uma trajetória deflacionária desde seu início, com sua oferta total diminuindo com o comportamento de resgate.

Entende-se que o projeto é considerado como o "culminar" de projetos passados (como YFI, KP3R, Solidly) pelo seu fundador e lendário construtor no campo DeFi, Andre Cronje. Ele integra funções essenciais, como spot, empréstimos, contratos perpétuos, opções, seguros on-chain e muito mais, com o objetivo de impulsionar a eficiência do capital para novos patamares por meio de sinergias entre módulos. Portanto, Flying Tulip não é apenas um empreendimento técnico ousado, mas também um experimento social no jogo dinâmico entre tokenomics, confiança do investidor e valor do projeto. Resta saber como será o retorno do rei DeFi Andre Cronje.

Leia o texto completo abaixo:

Estamos orgulhosos de anunciar que participamos da rodada seed de financiamento de US$ 200 milhões da Flying Tulip. Flying Tulip é uma nova iniciativa lançada por Andre Cronje e sua equipe. Esta é uma tentativa ambiciosa de construir uma plataforma de negociação full-stack a partir do zero, cobrindo contratos à vista, perpétuos, negociação de opções, bem como empréstimos e produtos de rendimento estruturado. Apesar de seu amplo alcance, neste artigo, vamos nos concentrar em seu modelo de captação de recursos – um reino onde o Flying Tulip é pioneiro em inovação.

Motivação e oportunidade

Bater de frente com os gigantes no espaço DeFi é uma tarefa assustadora. Esses gigantes são mais capitalizados, têm fortes receitas recorrentes, grandes equipes e suas capacidades operacionais não são comparáveis às das equipes de start-up enxutas. Eles desfrutam de efeitos de rede profundamente enraizados, profunda integração ecológica e uma base de usuários leal. Há também um fator "político": a influência nas normas e parcerias da indústria não é muitas vezes menos importante do que a qualidade dos produtos.

Portanto, mesmo que uma pequena startup traga inovação real, trazer seu sucesso para o mercado é uma batalha completamente diferente. O desafio não está apenas na tecnologia, mas também no nível financeiro e social. O Flying Tulip aborda esse desafio remodelando a forma como o capital é formado no espaço cripto. Ele não depende de "liquidez mercenária" ou mecanismos simbólicos que não seguem após o financiamento inicial, mas tenta construir um modelo de captação de recursos que possa sustentar as operações do projeto por um longo tempo até que seu conjunto de produtos possa ser auto-hematopoiético.

Limitações do Token Fundraising

Os tokens criptográficos tiveram o maior sucesso como forma de crowdfunding até agora: vendendo tokens, levantando capital, lançando projetos. Mas uma vez terminada a fase inicial, muitos tokens gradualmente se tornam irrelevantes, e seu valor tende a zero à medida que as equipes lutam para criar demanda sustentada.

A utilidade baseada em tokens ainda é uma área ativa de experimentação, mas, em muitos casos, os tokens atuam principalmente como um mecanismo de arrecadação de fundos. Este papel é muitas vezes mais gratificante na fase inicial do projeto, após o qual o projeto evolui para uma empresa autossustentável.

A Flying Tulip aceitou essa realidade e tentou construir um novo modelo em torno dela.

do modelo de captação de recursos do Flying Tulip

é simples: levantar uma grande quantidade de fundos de reserva por meio de vendas de tokens, colocar esses fundos em estratégias de DeFi de baixo risco e usar os recursos gerados para financiar as operações do projeto até que o pacote de produtos possa gerar receita por conta própria.

Os investidores recebem tokens FT apoiados por uma opção de venda perpétua. Contanto que detenham os tokens, os investidores podem devolvê-los a qualquer momento e obter seu investimento original de volta. Esta opção de venda nunca falha. Racionalmente, os investidores só exercerão a opção se o preço do token cair abaixo do preço da oferta, momento em que o token em sua mão será queimado.

Na realidade, os investidores pagam o custo de oportunidade de cerca de 4% de rendimento – este é o ganho potencial que eles podem obter investindo diretamente em DeFi. Em troca do potencial de alta da FT, essa estrutura minimiza o risco de baixa.

A Flying Tulip pretende arrecadar US$ 1 bilhão. Não há período de bloqueio para o token, e 100% do fornecimento vai para investidores quando ele entra em operação. Com um rendimento de cerca de 4% sobre os ativos de tesouraria, pode gerar aproximadamente US$ 40 milhões anuais para apoiar as operações de projetos e lançamentos de pacotes de produtos até que a receita de taxas possa ser assumida.

receita gerada pelas receitas do tesouro será dividida entre despesas operacionais e recompras de tokens FT. Com o tempo, as taxas incorridas pelo pacote de produtos principal fornecerão uma nova fonte de demanda de recompra.

É importante ressaltar que, se um investidor vender tokens FT no mercado secundário, sua opção de venda caducará. O capital investido inicialmente será transferido para a fundação para recompras e queima de tokens. Isso significa que vender não só perde a proteção dos investidores, mas também fortalece ativamente o mecanismo deflacionário do token.

Em conjunto, estas dinâmicas fazem do FT um ativo deflacionário desde o primeiro dia, com múltiplas fontes de reforço mútuo nos cortes de procura e oferta.

Com toda a oferta de FT nas mãos dos investidores no início do lançamento, a dinâmica inicial do mercado pode ser muito volátil. A circulação limitada combinada com programas de recompra em curso criam condições para uma forte "reflexividade".

Ao contrário da angariação de fundos tradicional, em que equipas e investidores dividem a oferta, o Flying Tulip começa com uma distribuição 100% aos investidores. Com o tempo, o fornecimento desloca-se gradualmente para a Fundação e acaba por ser destruído. Em teoria, o token poderia eventualmente cumprir sua missão e desaparecer completamente.

Nosso Investment Logic

Flying Tulip não é um investimento livre de risco, mas está em uma liga própria. O sucesso desse modelo depende da capacidade da equipe de gerenciar efetivamente a tesouraria, manter a receita e entregar um conjunto competitivo de produtos. O custo é a perda de eficiência de capital: os investidores abrem mão de ganhos que poderiam ter sido obtidos diretamente, e esse abandono só vale a pena se o projeto for bem-sucedido.

Para que esta angariação de fundos "primitiva" seja bem-sucedida, os seguintes fatores são cruciais:

• Ser capaz de angariar uma grande quantidade de dinheiro, que geralmente é apoiado por uma pessoa ou equipa chave que precisa de ter a reputação, influência e confiança para atrair capital.
• Um conjunto de produtos maduros o suficiente para realmente merecer um programa de lançamento em grande escala.

Na nossa opinião, a Tulipa Voadora é um exemplo raro de ambos.

Andre é um dos principais construtores do mundo cripto, influente, mas também controverso. Seu histórico de lançamento de "primitivos" originais é evidente para todos, e o Flying Tulip se encaixa nesse modelo: usa um mecanismo não convencional que repensa fundamentalmente o modelo de captação de recursos de tokens, enquanto lança um conjunto de produtos que também apontam diretamente para os gigantes existentes no mercado.

Apoiamos a equipe do Flying Tulip porque ele representa um verdadeiro repensar dos padrões de formação de capital de token, e esse mecanismo está no centro do movimento cripto. Se for bem-sucedido, irá potencialmente acelerar o processo de lançamento de projetos ambiciosos e tornar todo o ecossistema mais competitivo, beneficiando, em última análise, os utilizadores finais.

Esta é uma experiência cheia de incógnitas. Mas são esses tipos de experimentos que impulsionam o mundo cripto.