MetaMaskin mUSD: Kunnianhimoinen työ stablecoin-markkinoiden hyödyntämiseksi sadoilla miljoonilla käyttäjillä

Kirjoittanut: Prathik Desai

Koonnut: Block yksisarvinen

Weekly on tuntenut viime aikoina déjà vu -kokeen – jälleen yksi stablecoin-lanseeraus, uusi yritys muuttaa arvon suuntaa. Ensinnäkin näimme tarjoussodan Hyperliquidista USDH:n liikkeeseenlaskusta; Sitten keskustelimme vertikaalistamistrendistä Yhdysvaltain valtiovarainministeriön tuottojen sieppaamisessa. Nyt se on MetaMaskin alkuperäinen mUSD. Mihin kaikki nämä strategiat liittyvät? Jakelukapasiteetti.

Jakelukyvystä on tullut huijauskoodi, ei vain kryptoavaruudessa, vaan myös eri aloilla keinona rakentaa kukoistavaa liiketoimintamallia. Jos yhteisölläsi on miljoonia käyttäjiä, miksi et hyödyntäisi sitä ja antaisi tokeneita suoraan heidän käsiinsä? Tämä ei kuitenkaan aina toimi. Telegram on yrittänyt saavuttaa tämän TON:n kanssa väittäen, että sillä on 500 miljoonaa viestien käyttäjää, mutta nämä käyttäjät eivät ole koskaan siirtyneet ketjuun. Facebook on myös yrittänyt tehdä tämän Libran kanssa uskoen vakaasti, että sen miljardit sosiaalisen median tilit voivat muodostaa uuden valuutan perustan. Teoriassa nämä kaksi hanketta näyttivät onnistuvan, mutta käytännössä ne epäonnistuivat.

Luultavasti tästä syystä MetaMaskin mUSD (ketun korvat ja "$"-symboli ylhäällä) kiinnitti huomioni. Ensi silmäyksellä se ei näytä miltään muulta stablecoinilta – sen takana on säännellyt lyhytaikaiset Yhdysvaltain valtionlainat ja se lasketaan liikkeeseen Bridge.xyz:n M0-protokollaa käyttäen kehittämän kehyksen kautta. Mutta miten

Metamaskin mUSD eroaa nykyisistä 300 miljardin dollarin stablecoin-markkinoista, joita hallitsee duopoli?

MetaMask saattaa olla tulossa kilpailtuun tilaan, mutta sillä on ainutlaatuinen myyntivaltti, johon mikään muu kilpailija ei pysty vastaamaan: jakelu. MetaMaskin käyttäjäkunta on 100 miljoonaa vuosittaista aktiivista käyttäjää maailmanlaajuisesti, joten se on lähes vertaansa vailla. mUSD on myös ensimmäinen stablecoin, joka lasketaan liikkeeseen natiivisti itsesäilytyslompakoissa, jolloin käyttäjät voivat ostaa, vaihtaa ja jopa kuluttaa myymälässä MetaMask-kortilla fiat-valuutoilla. Käyttäjien ei enää tarvitse etsiä pörssien välillä, siltaa ketjujen välillä tai käsitellä mukautettujen tokenien lisäämistä.

Telegramilla ei ole tätä sovitusta tuotteen ja käyttäjän käyttäytymisen välillä, kun taas MetaMaskilla on. Telegram yrittää siirtää viestinsä käyttäjät lohkoketjuun hajautettuja rahoitussovelluksia varten. MetaMask puolestaan parantaa käyttökokemusta integroimalla sovellukseen alkuperäisiä stablecoineja.

Tiedot osoittavat, että tämän aloitteen hyväksyminen on erittäin nopeaa.

MetaMaskin mUSD-markkina-arvo on noussut 25 miljoonasta dollarista 65 miljoonaan dollariin alle viikossa. Lähes 90 % tästä rahoituksesta tulee ConsenSysin sisäiseltä Layer 2 -alustalta, Linealta, mikä osoittaa, että MetaMaskin käyttöliittymä on tehokas likviditeetin kanavoinnissa. Tämä vipuvaikutus on samanlainen kuin pörssien aiemmat operaatiot: vuonna 2022 Binance muutti talletukset automaattisesti BUSD:ksi, mikä aiheutti kierron nousun yhdessä yössä. Se, joka hallitsee käyttäjää, hallitsee tunnusta. MetaMaskilla on yli 30 miljoonaa kuukausittaista aktiivista käyttäjää, ja sillä on eniten käyttäjiä Web3-tilassa.

– >

tämä jakeluominaisuus erottaa MetaMaskin varhaisista pelaajista, jotka eivät ole onnistuneet rakentamaan kestävää stablecoinia.

Telegramin suuret suunnitelmat ovat osittain epäonnistuneet sääntelyongelmien vuoksi. MetaMask kiertää tämän ongelman tekemällä yhteistyötä Stripen omistaman liikkeeseenlaskijan Bridgen kanssa ja takaamalla jokaisen tokenin lyhytaikaisilla valtionlainoilla. Tämä täyttää sääntelyvaatimukset, ja Yhdysvaltojen uusi GENIUS-laki tarjoaa oikeudellisen kehyksen ensimmäisestä päivästä lähtien. Myös likviditeetti on avainasemassa. MetaMask ruiskuttaa Linean DeFiin mUSD-kaupankäyntipareja ja lyö vetoa siitä, että sen sisäinen verkko vahvistaa sen sovelluksia.

Jakelu ei kuitenkaan takaa menestystä. MetaMaskin suurin haaste tulee olemassa olevista jättiläisistä, erityisesti markkinoilla, joita jo hallitsevat useat jättiläiset.

Tetherin USDT ja Circlen USDC ovat vallanneet lähes 85 % kaikkien stablecoinien markkinaosuudesta. Kolmannella sijalla on Ethenan USDe, jonka liikkeessä on huikeat 14 miljardia dollaria ja joka houkuttelee käyttäjiä tulojensa ansiosta. Hyperliquidin USDH on juuri julkaissut ja pyrkii tuomaan vaihtotalletukset takaisin ekosysteemiinsä.

Tämä tuo minut takaisin kysymykseen: mitä MetaMask tarkalleen ottaen haluaa mUSD:n olevan?

USDT ja USDC eivät todennäköisesti nouse suoriksi haastajiksi. Likviditeetti, pörssilistaukset ja käyttötottumukset ovat kaikki hyödyllisiä vakiintuneelle jättiläiselle. mUSD:n ei ehkä tarvitse kilpailla vastakkain. Aivan kuten odotin Hyperliquidin USDH:n hyödyttävän sen ekosysteemiä tuottamalla enemmän arvoa yhteisölle, mUSD todennäköisesti myös kerää enemmän arvoa nykyisiltä käyttäjiltä.

mUSD on suositeltava aina, kun uusi käyttäjä tallettaa Transakin kautta, kun joku vaihtaa ETH:ta uuteen stablecoiniin MetaMaskin sisällä ja aina, kun hän pyyhkäisee MetaMask-korttiaan kaupassa. Tämä integroi stablecoinit oletusvaihtoehdoksi verkossa.

Se muistuttaa minua niistä ajoista, jolloin minun piti yhdistää USDC Ethereumin, Solanan, Arbitrumin ja Polygonin välillä riippuen siitä, mitä minun piti tehdä stablecoinillani.

Ja mUSD lopettaa kaiken ikävän sillan ja vaihdon.

– >

Sitten on toinenkin tärkeä huomio: tuotto.

mUSD:n avulla MetaMask voi tuottaa tuottoa tokenia tukevista Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjoista. Jokainen liikkeessä oleva miljardi dollaria tarkoittaa, että kymmeniä miljoonia dollareita korkoja virtaa takaisin ConsenSysille joka vuosi. Tämä muuttaa lompakon kustannuspaikasta voittomoottoriksi.

Jos vain 1 miljardi dollaria dollaria Yhdysvaltain valtionvelkakirjoja vastaavalla määrällä taattaisiin, se voisi ansaita tuotoista 40 miljoonaa dollaria korkotuloja vuosittain. Sitä vastoin MetaMask tuotti 67 miljoonaa dollaria tuloja viime vuonna keräämistään maksuista.

Tämä voi avata MetaMaskille toisen passiivisen, merkittävän tulovirran.

On kuitenkin yksi tekijä, joka järkyttää minua. Olen vuosien ajan pitänyt lompakoita neutraaleina allekirjoitus- ja lähetystyökaluina. mUSD hämärtää tätä rajaa ja muuttaa neutraalin infrastruktuurityökalun, johon kerran luotin, liiketoimintayksiköksi, joka hyötyy talletuksistani.

Siksi jakelu on sekä etu että riski. Se voi tehdä mUSD:stä oletusarvoisen tahmean valinnan tai herättää kysymyksiä puolueellisuudesta ja lukitsemisesta. Jos MetaMask säätää vaihtoprosessia tehdäkseen omien tokeneidensa polusta halvempaa tai priorisoitua, tämä voi tehdä avoimen rahoituksen maailmasta vähemmän avoimen.

On myös pirstoutumisen ongelma.

Jos jokainen hajautettu lompakko alkaisi laskea liikkeeseen omaa dollariaan, se voisi luoda useita suljettuja valuuttoja nykyisen vaihdettavan USDT/USDC-duopolin sijaan.

En tiedä, mihin tämä on menossa. MetaMask tekee hyvää työtä sulkeakseen ostamisen, sijoittamisen ja kuluttamisen taloudellisen syklin integroimalla mUSD:n kortteihin. Ensimmäisen viikon kasvu osoittaa, että se pystyy voittamaan esteet lanseerauksen alkuvaiheessa. Nykyisten jättiläisten valta-asema osoittaa kuitenkin, kuinka haastavaa nousu miljoonista miljardeihin voi olla.

En tiedä, mihin tämä on menossa. MetaMask täydentää mUSD:n ostamisen, sijoittamisen ja kuluttamisen taloudellisen syklin hyvin integroimalla mUSD:n kortteihin. Ensimmäisen viikon kasvu osoittaa, että se pystyy voittamaan esteet lanseerauksen alkupäivinä. Nykyisten jättiläisten valta-asema osoittaa kuitenkin, kuinka haastavaa nousu miljoonista miljardeihin voi olla.

Näiden todellisuuksien välillä MetaMaskin mUSD:n kohtalo voidaan päättää.