Łzy ery Perp: W miarę jak pojawiają się nowe trendy, starzy królowie znikają Zanim Hyperliquid wprowadził nową falę, on-chain perpetual DEX przeszedł już przez kilka "sezonów zmian." Byłe wiodące platformy teraz stają w obliczu różnych sytuacji: Niektóre nadal utrzymują stabilne wolumeny handlowe, zakorzenione w niszowych rynkach; Niektóre zdecydowały się wycofać z rynku, a ich strony internetowe i społeczności cicho milkną; Inne są nadal online, ale dawno pożegnały się ze swoją dawną chwałą, cicho działając w ograniczonej bazie użytkowników. Przyjrzyjmy się tym starym Perpom, aby zobaczyć, jak się rozwijają dzisiaj: kto nadal działa stabilnie, kto zniknął z głównej sceny, a kto wciąż stara się utrzymać mały rynek. > dYdX Jako oryginalny król on-chain Perp, dYdX wydaje się, że wypełnił swoją "historyczną misję." Jego miesięczny wolumen handlowy nadal może plasować się w pierwszej 20, a jego dzienny wolumen handlowy stabilnie utrzymuje się powyżej poziomu stu milionów dolarów. Od V1 do obecnej V4, oraz eksploracji łańcuchów aplikacji, dYdX nigdy nie przestał innowować. Jednak nie można zaprzeczyć, że z perspektywy danych, dYdX jest na trendzie spadkowym, kurcząc się o 90% w porównaniu do dziennych wolumenów handlowych wynoszących kilka miliardów sprzed czterech lat. Chociaż dYdX nie jest już tak efektowny, nadal utrzymuje stabilne operacje dzięki latom iteracji produktu i akumulacji technologicznej. > GMX Mówiąc o spadku dYdX, musimy wspomnieć o GMX, ponieważ GMX złamał konwencjonalną logikę książki zamówień on-chain perpetual contracts, będąc pierwszym, który spopularyzował logikę "peer-to-pool" w rynku detalicznym. Dzięki swojemu projektowi GLP, naprawdę zintegrował on-chain Perps w rozgrywkę DeFi Lego, stając się kiedyś najpopularniejszym produktem zarządzania majątkiem na Arbitrum. Jednak po doświadczeniu skurczenia wolumenu handlowego podczas rynku niedźwiedzia i kilku exploitów podatności, ta była gwiazda teraz tylko szuka "stabilnego szczęścia." Jej obecny poziom danych jest mniej więcej na równi z dYdX, plasując się w pierwszej 20. Ale warto zauważyć, że TVL GMX był bardzo stabilny przez ostatnie kilka lat; nawet po dwóch lub trzech latach, aktywa w protokole nadal wynoszą około 500 milionów USD, co wskazuje, że projekt GLP pozostaje istotny nawet w 2025 roku. > Dwie gwiazdy Solany: Jupiter i Drift Dwie gwiazdy Solany, Jupiter i Drift, nadal noszą tytuł "klubu miliardowego," utrzymując miesięczne wolumeny handlowe wynoszące odpowiednio 20 miliardów USD i 10 miliardów USD. Jupiter naśladował model GMX, forkając JLP. A dzięki silnej płynności Solany i własnym zasobom ekosystemu Jupitera, JLP stał się niezbędnym wysokiej jakości aktywem dla różnych protokołów DeFi na Solanie. Typy produktów Drift są bardziej zróżnicowane, głównie różne skarbce zysków oparte na handlu Perp. Wprowadzając różne strategie handlowe, Delta-neutral i inne algorytmiczne pule handlowe, Drift nie tylko zdobył TVL, ale także zwiększył wzrost wolumenu handlowego Perp. Ogólnie rzecz biorąc, jako dwa giełdy Perp znane z siły produktów na Solanie, ich przyszła stabilna rentowność i zdrowe operacje są dobrze zapewnione. > Vertex Nie wszystkie dawne potęgi mogą utrzymać swoje terytorium. Na przykład, Vertex, inna giełda Perp, która była dość popularna w 2023 roku, nie miała tyle szczęścia. Zespół Vertexa w większości pochodził z czołowych firm zajmujących się kwantytatywnym handlem w TradFi, takich jak Jump Trading. Jego produkt był również znany z wysokiej wydajności wówczas, z dziennymi wolumenami handlowymi sięgającymi setek milionów USD po uruchomieniu, a "mining trading" był w pełnym rozkwicie. Później Vertex również próbował zbudować bardziej efektywną infrastrukturę płynności, ale wyniki pokazały, że PMF nie był szczególnie oczywisty, a następnie stał się letni. Aż do tego roku, Vertex ogłosił również swoje przejęcie przez L2 INK Kraka, a token VRTX zostanie wycofany i przeniesiony do INK. Produkt również przeniesie się z Arbitrum do INK, a to, czy może doświadczyć drugiej wiosny, pozostaje nieznane. > Aevo Aevo było jeszcze bardziej błyskawicznym sukcesem. Zanim główne giełdy uruchomiły handel przed rynkiem, Aevo samodzielnie spopularyzował ten model. Przez pewien czas wszyscy chwalili "handel przed rynkiem" do nieba, uznając go za potężne narzędzie dla zespołów projektowych i animatorów rynku do podnoszenia cen, oraz dobrą rękę dla CEX-ów do potencjalnego kontrolowania wydajności nowych monet. Następstwem tego było to, że główne CEX-y sukcesywnie uruchomiły swoje własne "handel przed rynkiem," a własny handel Perp Aevo nie miał szczególnej przewagi w porównaniu do innych konkurentów. Przewlekła śmierć może być ostatecznym wynikiem. 2 miliardy i 2 miliony—to porównanie między szczytowym dziennym wolumenem handlowym Aevo a jego ostatnim wolumenem handlowym. W torze handlu Perp wydaje się, że został wyeliminowany. 「Koniec」 Jedna generacja, jeden bóg. Oprócz wymienionych powyżej projektów, wiele innych giełd Perp, które kiedyś miały swoje miejsce, zniknęło z publicznego widoku: Gains Network, MUX Protocol, THENA... Niektóre nadal próbują działać, podczas gdy inne dawno stały się łzami ery. Z którego Perpa zarobiłeś swoją pierwszą złotówkę, a na którym Perpie poniosłeś ciężkie straty? Podziel się swoimi doświadczeniami w sekcji komentarzy~ Zastrzeżenie: Treść ta ma charakter edukacyjny i nie stanowi porady finansowej. Protokoły DeFi niosą ze sobą znaczące ryzyko rynkowe i techniczne. Ceny tokenów i zyski są wysoce zmienne, a uczestnictwo w DeFi może prowadzić do utraty całego zainwestowanego kapitału. Zawsze przeprowadzaj własne badania, zrozum wymagania prawne w swojej jurysdykcji i dokładnie oceniaj ryzyko przed zaangażowaniem się.

Autor: Zespół OneKey ( @jonasCyang )