Slzy éry perpů: Jak se objevují nové trendy, staří králové mizí Než Hyperliquid přinesl novou vlnu, on-chain perpetual DEX již prošel několika "sezónami změn". Bývalé vedoucí platformy nyní čelí různým situacím: Některé si stále udržují stabilní objemy obchodů, které mají kořeny ve specializovaných trzích; Někteří se rozhodli stáhnout ze scény a webové stránky a komunity tiše ztichly; Jiní jsou stále online, ale už dávno se rozloučili se svou bývalou slávou a v tichosti fungují v rámci omezené uživatelské základny. Pojďme se podívat na tyto úchylky ze staré školy – abychom viděli, jak se vyvíjejí dnes: kdo stále stabilně funguje, kdo se vytratil z hlavního pódia a kdo se stále snaží udržet si malý trh. > dYdX Jako původní král on-chain Perpů má dYdX pocit, že dokončil svou "historickou misi". Jeho měsíční objem obchodů se stále může řadit do top 20 a jeho denní objem obchodů může stabilně zůstat nad úrovní sta milionů dolarů. Od V1 až po současnou V4 a zkoumání řetězců aplikací, dYdX nikdy nepřestal inovovat. Je však nepopiratelné, že z pohledu dat má dYdX klesající trend a snižuje se o 90 % z denních objemů obchodů několika miliard před čtyřmi lety. Přestože dYdX již není tak okouzlující, stále si udržuje stabilní provoz díky letům iterace produktů a technologické akumulace. > GMX Když už mluvíme o poklesu dYdX, musíme zmínit GMX, protože GMX prolomil konvenční logiku knihy objednávek on-chain trvalých kontraktů a jako první zpopularizoval logiku tvorby maloobchodního trhu "peer-to-pool". Díky svému designu GLP skutečně integroval on-chain Perps do hry DeFi Lego a kdysi se stal nejoblíbenějším produktem pro správu majetku na Arbitrum. Poté, co zažila pokles objemu obchodů během medvědího trhu a několik zneužití zranitelnosti, však tato bývalá vycházející hvězda nyní hledá pouze "stabilní štěstí". Jeho současná datová úroveň je zhruba na stejné úrovni jako dYdX a řadí se do top 20. Stojí však za zmínku, že TVL společnosti GMX byla v posledních několika letech velmi stabilní; i po dvou nebo třech letech se aktiva v protokolu stále pohybují kolem 500 milionů USD, což naznačuje, že design GLP zůstává relevantní i v roce 2025. > dvě hvězdy Solana: Jupiter a Drift Dvě hvězdy Solany, Jupiter a Drift, si stále drží titul "miliardový klub" a udržují měsíční objemy obchodů 20 miliard USD a 10 miliard USD. Jupiter napodobil model GMX a odštěpil JLP. A díky silné likviditě Solany a vlastním zdrojům ekosystému Jupiter se JLP stala nepostradatelným vysoce kvalitním aktivem pro různé protokoly DeFi na Solaně. Typy produktů Drift jsou rozmanitější, především různé výnosové trezory založené na obchodování Perp. Zavedením různých základních obchodů, delta-neutrálních strategií a dalších algoritmických obchodních fondů získal Drift nejen TVL, ale také zvýšil růst objemu obchodování Perp. Celkově lze říci, že jako dvě burzy Perp známé svou produktovou silou na Solaně je jejich budoucí stabilní ziskovost a zdravý provoz dobře zajištěna. > Vrchol Ne všechny minulé velmoci si mohou udržet své území. Například Vertex, další burza Perp, která byla v roce 2023 poměrně populární, takové štěstí neměla. Tým Vertex většinou pocházel ze špičkových firem zabývajících se kvantitativním obchodováním TradFi, jako je Jump Trading. Její produkt byl v té době také známý svým vysokým výkonem, kdy denní objemy obchodů při spuštění dosahovaly stovek milionů USD a "obchodování s těžbou" bylo v plném proudu. Později se společnost Vertex také pokusila vybudovat efektivnější základní infrastrukturu likvidity, ale výsledky ukázaly, že PMF nebyla nijak zvlášť zřejmá, a následně se stala vlažnou. Až do letošního roku společnost Vertex také oznámila svou akvizici společností Kraken L2 INK a token VRTX bude postupně vyřazen a převeden na INK. Produkt bude také migrovat z Arbitrum na INK a zda se dočká druhého jara, zůstává neznámé. > Aevo Aevo bylo ještě více zábleskem na pánvi. Než hlavní burzy zahájily obchodování před uvedením na trh, Aevo tento model zpopularizovalo samo o sobě. Po určitou dobu všichni vychvalovali "předtržní obchodování" do nebes a oslavovali ho jako mocný nástroj pro projektové týmy a tvůrce trhu k pumpování cen a dobrou ruku pro CEX k potenciální kontrole výkonnosti nových mincí. Následným výsledkem bylo, že hlavní CEX postupně zahájily své vlastní "předtržní obchodování" a vlastní obchodování Perp společnosti Aevo nemělo žádnou zvláštní výhodu ve srovnání s ostatními konkurenty. Chronická smrt může být konečným výsledkem. 2 miliardy a 2 miliony – to je srovnání mezi maximálním denním objemem obchodů společnosti Aevo a jejím nedávným objemem obchodů. Zdá se, že v obchodní dráze Perp byl odstraněn. 「Konec」 Jedna generace, jeden bůh. Kromě výše uvedených projektů mnoho dalších burz Perp, které kdysi držely místo, zmizelo z očí veřejnosti: Gains Network, MUX Protocol, THENA ... Někteří se stále snaží fungovat, zatímco jiní se již dávno stali slzami doby. Od kterého perpa jste si tehdy vydělali svůj první hrnec zlata a kvůli kterému jste utrpěli těžké ztráty? Neváhejte se podělit v sekci komentářů~ Zřeknutí se odpovědnosti: Tento obsah slouží pouze pro vzdělávací účely a nepředstavuje finanční poradenství. Protokoly DeFi s sebou nesou značná tržní a technická rizika. Ceny a výnosy tokenů jsou vysoce volatilní a účast na DeFi může vést ke ztrátě veškerého investovaného kapitálu. Než se zapojíte, vždy si udělejte vlastní průzkum, pochopte zákonné požadavky ve vaší jurisdikci a pečlivě vyhodnoťte rizika.

Autor: Tým OneKey ( @jonasCyang )