La posición única de Ether en un mundo de stablecoins Tesis: Las stablecoins dominarán los precios. ETH dominará la reserva. Y cuantas más monedas estables tengan éxito, más fuerte se vuelve la posición de ETH. 1. Las cadenas front-end le dan a ETH gravedad cultural. L2 se liquidan en Ethereum. Adoptan las normas de Ethereum. En Base, Arbitrum, OP, la pata de dinero es ETH/WETH por defecto. Eso no es una coincidencia, es un impulso cultural que se convierte en liquidez. 2. La prima de dinero supera a las matemáticas de las tarifas. El valor de Bitcoin no son las tarifas; se mantiene como dinero. En el mundo de las EVM, ETH es el activo sin custodia que realmente publican las tesorerías, los LP, los puentes, los escritorios MM y los validadores. Las stablecoins se encargan del pago; ETH respalda el sistema. 3. Los efectos de red lo bloquean. La liquidez engendra liquidez. A medida que la capitalización de mercado y la profundidad de ETH superan a otras monedas de contratos inteligentes, cada nueva integración enumera ETH primero, cada nueva cadena respaldada por Ethereum usa gas/pares ETH de forma predeterminada, cada nuevo derivado se lanza primero en ETH. Los compuestos de plomo. 4. ETH se ajusta a los rieles; BTC no. Gas EVM, estándares WETH, pagadores, rendimiento LST, retaking, economía de liquidación L1: estos rieles se construyeron en torno a ETH. La marca BTC es genial; su ajuste aquí no lo es. 5. La escala de stablecoin alimenta ETH. Los rollups publican datos en Ethereum y pagan en ETH; quema de tarifas base/blob; los secuenciadores y validadores reciben financiación; MEV/propinas acumuladas. Cuanto mayor sea la economía de las stablecoins en EVM, más fuerte será el sumidero de ETH y mayor será la prima monetaria de ETH. 6. La neutralidad importa. Las stablecoins pueden congelarse, los emisores de stablecoins pueden cerrar. ETH no puede ser congelado por el emisor y no tiene dependencias de ningún emisor. Cuando el riesgo de censura es distinto de cero, los sistemas convergen en la reserva neutral. Llámalo por su nombre: las stablecoins son la UX; ETH es el producto de reserva de la Internet modular. El final del juego no es "ETH vs stablecoins". Son monedas estables en el borde, ETH en el núcleo, y cuantas más ventajas agreguemos, más valioso se vuelve el núcleo. CC: @BlackRock @Fidelity @BitwiseInvest @21Shares @VanEck_US @InvescoUS @Grayscale @FTI_US @SharpLinkGaming @BitDigital_BTBT @BitMNR @GSQHoldings @NasdaqBTCS @TheEtherMachine