Plasma’s launch was one of the most anticipated events of 2025, and on the infrastructure side, it delivered flawlessly.
But the past few weeks show a chain struggling to convert perfect execution into sustained, organic demand.
@Plasma flows tell the story.
• TVL is down 35% from the peak.
• Daily active addresses collapsed 90%.
• Transactions are down 75%.
Every metric tied to real users shows unwinding, not growth.
Mercenary farmers left nothing.
$XPL is also down 87% from its $1.68 ATH, now trading around $0.22, despite maintaining deep liquidity across major exchanges.
The recent 88.9M token unlock added additional sell pressure, with larger cliffs still ahead into mid-2026.
None of this is unusual; it’s a classic post-incentive unwind.
Plus, the app layer is narrow.
@aave, @pendle_fi and @0xfluid account for 90% of TVL.
The "ecosystem" is a single carry trade replicated across protocols.
DEX volumes have vanished.
RWAs are effectively zero.
The one piece that still works? → Stablecoin infrastructure.
USDT flows remain consistent, market share is intact, and the operational layer hasn’t missed a beat. But without applications that generate organic activity, it’s just idle liquidity waiting for better yields.
At the moment, Plasma One – a neobank offering zero-fee USDT payments, a 4% cashback debit card, and 10%+ APY on stablecoin savings – is the standout consumer product.
Early traction sits in the 20k–30k monthly active user range across Latin America and Southeast Asia.
This is another proof:
You can have flawless infrastructure, top-tier backers, and every CEX listing, but if you can’t convert incentives into organic demand, the market will price that failure instantly.
XPL as a token needs a narrative, an application layer, and non-mercenary user retention before it becomes anything other than a short-term trading vehicle.
12,75 N
158
Nội dung trên trang này được cung cấp bởi các bên thứ ba. Trừ khi có quy định khác, OKX không phải là tác giả của bài viết được trích dẫn và không tuyên bố bất kỳ bản quyền nào trong các tài liệu. Nội dung được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và không thể hiện quan điểm của OKX. Nội dung này không nhằm chứng thực dưới bất kỳ hình thức nào và không được coi là lời khuyên đầu tư hoặc lời chào mời mua bán tài sản kỹ thuật số. Việc sử dụng AI nhằm cung cấp nội dung tóm tắt hoặc thông tin khác, nội dung do AI tạo ra có thể không chính xác hoặc không nhất quán. Vui lòng đọc bài viết trong liên kết để biết thêm chi tiết và thông tin. OKX không chịu trách nhiệm về nội dung được lưu trữ trên trang web của bên thứ ba. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin và NFT, có độ rủi ro cao và có thể biến động rất lớn. Bạn phải cân nhắc kỹ lưỡng xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp hay không dựa trên tình hình tài chính của bạn.