Nước mắt của Thời đại Perp: Khi các xu hướng mới xuất hiện, các ông vua cũ phai nhạt Trước khi Hyperliquid mang đến một làn sóng mới, DEX vĩnh viễn trên chuỗi đã trải qua nhiều "mùa thay đổi." Các nền tảng dẫn đầu trước đây hiện đang đối mặt với những tình huống khác nhau: Một số vẫn duy trì khối lượng giao dịch ổn định, bám rễ trong các thị trường ngách; Một số đã chọn rút lui khỏi sân khấu, với các trang web và cộng đồng lặng lẽ rơi vào im lặng; Những người khác vẫn còn trực tuyến nhưng đã từ lâu nói lời tạm biệt với vinh quang trước đây, lặng lẽ hoạt động trong một cơ sở người dùng hạn chế. Hãy cùng xem xét những Perp cũ này - để xem họ đang phát triển như thế nào ngày nay: ai vẫn hoạt động ổn định, ai đã phai nhạt khỏi sân khấu chính, và ai vẫn đang cố gắng giữ vững một thị trường nhỏ. > dYdX Là ông vua nguyên bản của các Perp trên chuỗi, dYdX cảm thấy như đã hoàn thành "sứ mệnh lịch sử" của mình. Khối lượng giao dịch hàng tháng của nó vẫn có thể xếp hạng trong top 20, và khối lượng giao dịch hàng ngày có thể ổn định duy trì trên mức trăm triệu đô la. Từ V1 đến V4 hiện tại, và việc khám phá các chuỗi ứng dụng, dYdX chưa bao giờ ngừng đổi mới. Tuy nhiên, không thể phủ nhận rằng từ góc độ dữ liệu, dYdX đã có xu hướng giảm, thu hẹp 90% so với khối lượng giao dịch hàng ngày của vài tỷ cách đây bốn năm. Mặc dù dYdX không còn lấp lánh như trước, nhưng nó vẫn duy trì hoạt động ổn định nhờ vào nhiều năm cải tiến sản phẩm và tích lũy công nghệ. > GMX Nói về sự suy giảm của dYdX, chúng ta phải đề cập đến GMX, vì GMX đã phá vỡ logic sổ đặt hàng thông thường của các hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi, trở thành người đầu tiên phổ biến logic "peer-to-pool" trong thị trường tạo lập thị trường bán lẻ. Thông qua thiết kế GLP của mình, nó thực sự đã tích hợp các Perp trên chuỗi vào trò chơi DeFi Lego, từng trở thành sản phẩm quản lý tài sản phổ biến nhất trên Arbitrum. Tuy nhiên, sau khi trải qua sự co lại trong khối lượng giao dịch trong thị trường gấu và một số lỗ hổng bị khai thác, ngôi sao đang lên này hiện chỉ tìm kiếm "hạnh phúc ổn định." Mức dữ liệu hiện tại của nó tương đương với dYdX, xếp hạng trong top 20. Nhưng đáng lưu ý rằng TVL của GMX đã rất ổn định trong vài năm qua; ngay cả sau hai hoặc ba năm, tài sản trong giao thức vẫn khoảng 500 triệu USD, cho thấy rằng thiết kế GLP vẫn có liên quan ngay cả vào năm 2025. > Hai ngôi sao Solana: Jupiter & Drift Hai ngôi sao của Solana, Jupiter và Drift, vẫn giữ danh hiệu "câu lạc bộ tỷ đô," duy trì khối lượng giao dịch hàng tháng lần lượt là 20 tỷ USD và 10 tỷ USD. Jupiter đã bắt chước mô hình của GMX, fork JLP. Và với tính thanh khoản mạnh mẽ của Solana và các nguồn lực hệ sinh thái của Jupiter, JLP đã trở thành một tài sản chất lượng cao không thể thiếu cho các giao thức DeFi khác nhau trên Solana. Các loại sản phẩm của Drift đa dạng hơn, chủ yếu là các kho yield khác nhau dựa trên giao dịch Perp. Bằng cách giới thiệu các giao dịch cơ sở khác nhau, các chiến lược Delta-neutral và các pool giao dịch thuật toán khác, Drift không chỉ thu hút TVL mà còn thúc đẩy sự tăng trưởng khối lượng giao dịch Perp của mình. Tổng thể, với tư cách là hai sàn giao dịch Perp nổi tiếng về sức mạnh sản phẩm trên Solana, tương lai của họ về lợi nhuận ổn định và hoạt động lành mạnh là rất đảm bảo. > Vertex Không phải tất cả các cường quốc trong quá khứ đều có thể giữ vững lãnh thổ của mình. Ví dụ, Vertex, một sàn giao dịch Perp khác từng rất phổ biến vào năm 2023, đã không gặp may mắn như vậy. Đội ngũ Vertex chủ yếu đến từ các công ty giao dịch định lượng hàng đầu TradFi, chẳng hạn như Jump Trading. Sản phẩm của nó cũng nổi tiếng với hiệu suất cao vào thời điểm đó, với khối lượng giao dịch hàng ngày đạt hàng trăm triệu USD khi ra mắt, và "khai thác giao dịch" đang diễn ra sôi nổi. Sau đó, Vertex cũng đã cố gắng xây dựng cơ sở hạ tầng thanh khoản cơ bản hiệu quả hơn, nhưng kết quả cho thấy PMF không rõ ràng, và sau đó nó trở nên nguội lạnh. Cho đến năm nay, Vertex cũng đã thông báo về việc bị Kraken's L2 INK mua lại, và token VRTX sẽ bị loại bỏ và chuyển sang INK. Sản phẩm cũng sẽ chuyển từ Arbitrum sang INK, và liệu nó có thể trải qua một mùa xuân thứ hai hay không vẫn còn chưa rõ. > Aevo Aevo thậm chí còn là một ngọn lửa bùng lên rồi tắt. Trước khi các sàn giao dịch lớn ra mắt giao dịch trước thị trường, Aevo đã tự mình phổ biến mô hình này. Trong một thời gian, mọi người đã ca ngợi "giao dịch trước thị trường" lên tận mây xanh, ca ngợi nó như một công cụ mạnh mẽ cho các đội dự án và các nhà tạo lập thị trường để đẩy giá, và là một công cụ tốt cho các CEX để có thể kiểm soát hiệu suất của đồng coin mới. Kết quả tiếp theo là các CEX lớn lần lượt ra mắt "giao dịch trước thị trường" của riêng họ, và giao dịch Perp của Aevo không có lợi thế đặc biệt so với các đối thủ khác. Cái chết mãn tính có thể là kết quả cuối cùng. 2 tỷ và 2 triệu - đây là sự so sánh giữa khối lượng giao dịch hàng ngày cao nhất của Aevo và khối lượng giao dịch gần đây của nó. Trong lĩnh vực giao dịch Perp, có vẻ như nó đã bị loại bỏ. 「Kết thúc」 Một thế hệ, một vị thần. Ngoài các dự án được liệt kê ở trên, nhiều sàn giao dịch Perp khác từng có chỗ đứng đã phai nhạt khỏi tầm nhìn công chúng: Gains Network, MUX Protocol, THENA... Một số vẫn đang cố gắng hoạt động, trong khi những người khác đã lâu trở thành nước mắt của thời đại. Bạn đã kiếm được mẻ vàng đầu tiên từ Perp nào vào thời điểm đó, và Perp nào bạn đã chịu tổn thất nặng nề? Hãy thoải mái chia sẻ trong phần bình luận~ Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên tài chính. Các giao thức DeFi mang theo rủi ro thị trường và kỹ thuật đáng kể. Giá token và lợi suất rất biến động, và tham gia vào DeFi có thể dẫn đến việc mất toàn bộ vốn đầu tư. Luôn tự nghiên cứu, hiểu các yêu cầu pháp lý trong khu vực của bạn, và đánh giá rủi ro một cách cẩn thận trước khi tham gia.

Tác giả: OneKey Team ( @jonasCyang )