Слезы эпохи Перп: по мере появления новых трендов старые короли исчезают Прежде чем Hyperliquid принес новую волну, на цепочке перпетуальные DEX уже прошли через несколько "сезонов изменений." Бывшие ведущие платформы теперь сталкиваются с разными ситуациями: Некоторые все еще поддерживают стабильные объемы торгов, укоренившись в нишевых рынках; Некоторые выбрали уйти со сцены, их веб-сайты и сообщества тихо замерли; Другие все еще онлайн, но давно попрощались со своей прежней славой, тихо работая в рамках ограниченной пользовательской базы. Давайте взглянем на этих старомодных Перпов, чтобы увидеть, как они развиваются сегодня: кто все еще стабильно работает, кто исчез с главной сцены, и кто все еще стремится удержать небольшой рынок. > dYdX Как оригинальный король перпетуальных контрактов на цепочке, dYdX чувствует, что выполнил свою "историческую миссию." Его месячный объем торгов все еще может занимать место в топ-20, а его ежедневный объем торгов стабильно остается выше уровня ста миллионов долларов. С V1 до текущего V4 и исследованием App цепей, dYdX никогда не прекращал инновации. Однако, нельзя отрицать, что с точки зрения данных dYdX находится на нисходящем тренде, сократившись на 90% с ежедневных объемов торгов в несколько миллиардов четыре года назад. Хотя dYdX больше не так гламурен, он все еще поддерживает стабильные операции благодаря многолетней итерации продукта и накоплению технологий. > GMX Говоря о падении dYdX, мы должны упомянуть GMX, потому что GMX сломал традиционную логику книги заказов перпетуальных контрактов на цепочке, став первым, кто популяризировал логику "peer-to-pool" розничного маркетмейкинга. Благодаря своему дизайну GLP, он действительно интегрировал перпетуальные контракты на цепочке в игровую механику DeFi Lego, однажды став самым популярным продуктом управления капиталом на Arbitrum. Однако, после сокращения объемов торгов во время медвежьего рынка и нескольких уязвимостей, эта бывшая восходящая звезда теперь только ищет "стабильное счастье." Его текущий уровень данных примерно на уровне dYdX, занимая место в топ-20. Но стоит отметить, что TVL GMX был очень стабильным за последние несколько лет; даже спустя два или три года активы в протоколе все еще составляют около 500 миллионов USD, что указывает на то, что дизайн GLP остается актуальным даже в 2025 году. > Две звезды Solana: Jupiter и Drift Две звезды Solana, Jupiter и Drift, все еще держат титул "клуба миллиардов долларов," поддерживая месячные объемы торгов в 20 миллиардов USD и 10 миллиардов USD соответственно. Jupiter подражал модели GMX, форкнув JLP. И с сильной ликвидностью Solana и собственными ресурсами экосистемы Jupiter, JLP стал незаменимым качественным активом для различных протоколов DeFi на Solana. Продуктовые типы Drift более разнообразны, в основном различные доходные хранилища на основе перпетуальных торгов. Вводя различные базовые торговые стратегии, дельта-нейтральные стратегии и другие алгоритмические торговые пулы, Drift не только привлек TVL, но и увеличил объемы торгов по перпетуальным контрактам. В целом, как две биржи Перп, известные своей продуктовой силой на Solana, их будущее стабильное прибыльное и здоровое функционирование хорошо обеспечено. > Vertex Не все прошлые мощные игроки могут удержать свою территорию. Например, Vertex, еще одна биржа Перп, которая была довольно популярна в 2023 году, не была так удачлива. Команда Vertex в основном состояла из лучших количественных торговых компаний TradFi, таких как Jump Trading. Его продукт также был известен своей высокой производительностью в то время, с ежедневными объемами торгов, достигающими сотен миллионов USD при запуске, и "торговля с майнингом" была в полном разгаре. Позже Vertex также попытался построить более эффективную инфраструктуру ликвидности, но результаты показали, что PMF не был особенно очевиден, и впоследствии он стал прохладным. До этого года Vertex также объявил о своем приобретении Kraken's L2 INK, и токен VRTX будет поэтапно выведен и мигрирован в INK. Продукт также будет мигрирован с Arbitrum в INK, и сможет ли он пережить вторую весну, остается неизвестным. > Aevo Aevo был еще более мимолетным. Прежде чем крупные биржи запустили предрыночную торговлю, Aevo в одиночку популяризировал эту модель. В течение некоторого времени все восхваляли "предрыночную торговлю," называя ее мощным инструментом для проектных команд и маркетмейкеров для повышения цен, и хорошей возможностью для CEX контролировать производительность новых монет. Последствием этого стало то, что крупные CEX последовательно запустили свою собственную "предрыночную торговлю," и собственная торговля Aevo по перпетуальным контрактам не имела особого преимущества по сравнению с другими конкурентами. Хроническая смерть может быть конечным результатом. 2 миллиарда и 2 миллиона — это сравнение между пиковым ежедневным объемом торгов Aevo и его недавним объемом торгов. На треке перпетуальных торгов, похоже, он был устранен. 「Конец」 Одно поколение, один бог. В дополнение к перечисленным выше проектам, многие другие биржи Перп, которые когда-то занимали место, исчезли из общественного сознания: Gains Network, MUX Protocol, THENA... Некоторые все еще пытаются работать, в то время как другие давно стали слезами эпохи. С какого Перпа вы заработали свой первый капитал тогда, и на каком Перпе вы понесли большие убытки? Не стесняйтесь делиться в комментариях~ Отказ от ответственности: Этот контент предназначен только для образовательных целей и не является финансовым советом. Протоколы DeFi несут значительные рыночные и технические риски. Цены на токены и доходы очень волатильны, и участие в DeFi может привести к потере всего вложенного капитала. Всегда проводите собственное исследование, понимайте юридические требования в вашей юрисдикции и тщательно оценивайте риски перед тем, как участвовать.

Автор: OneKey Team ( @jonasCyang )