看了近期一期 @_choppingblock ，總結了一些歐美資本怎麼看DAT。
首先DAT是什麼？不同公司做的效果如何？
DAT 的模式其實很直接。公司通過發債或發股，把資金投入到加密資產上。這個方式在市場上迅速擴散，但結果開始分化。頭部公司憑藉規模和敘事，股價往往能維持在高於淨值的位置。中小 DAT 越來越難支撐，很多已經跌到接近甚至低於淨值。日本的 MetaPlanet 是個例外，因為稅收上的差異，它反而比美國的 DAT 溢價更高。
DAT的核心pitch point在哪？
有個觀點很有趣：DAT的核心在於找到華爾街的看得懂的KOL：比特幣有了 Saylor，以太坊現在有了 Tom Lee。
過去兩個月，Bitmine 在他的推動下已經買入超過 1.5% 的 ETH，持倉量超過以太坊基金會。Tom Lee 也逐漸成了外界眼中“以太坊的代言人”，他公開強調 ETH 可能走出類似 1971 年黃金的時刻，甚至在未來超過比特幣。隨著DAT不斷買入 ETH、敘事逐漸統一在“以太坊是穩定幣和華爾街鏈”，ETH 有可能完成從“鏈上代幣”到“金融核心資產”的身份轉變。
所以DAT 的價值不止在資產管理層面，更在於提供了一個能對外講述故事的人。監管原因，Crypto項目的創始人不會也不能直接向資本市場推銷自己的代幣，但 DAT 負責人可以。Saylor 之於比特幣，Tom Lee 之於以太坊，他們在某種意義上都是替鏈發聲的“外部 CEO/KOL”。
未來怎麼走？
接下來可能會進入一個“一鏈一個 DAT”的格局。最強的 DAT 繼續存在並維持溢價，剩下的要麼逐漸消失，要麼被併購。未來甚至可能出現跨鏈的收購與整合，這會帶來新的市場話題.
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