Crypto valuations, alt bleed, killer apps, & real on-chain users.
Crypto's dream era is over, but the era of cash flows is just starting.
🧵 Breakdown of this week’s 1000x with @santiagoroel @AviFelman @jvb_xyz
Why Everything Outside BTC Is Struggling
➤ Valuations across altcoins can’t be justified by current revenues
➤ The dream of future activity is no longer enough to support prices
➤ Even strong narratives (tokenization, banks using crypto rails) were fully priced in
Sentiment has shifted from belief to sobriety.
The Mirage of Altcoin Valuations
➤ Tokens don’t go bankrupt, which kept dead projects inflated for years
➤ But that paradigm is breaking — insiders are selling, communities are quitting
➤ EOS delisting showed even “next-gen” L1s aren’t immune from reality
The spell keeping zombie tokens alive is finally fading.
Infrastructure Is Now Commoditized
➤ New chains are easy to launch and blockspace is cheap
➤ L2s cannibalize Ethereum economics, not strengthen them
➤ Infra ≠ value capture unless users + cash flows show up
Owning rails isn’t enough — you need actual traffic.
Why Real Users Matter More Than Tech
➤ Active on-chain users haven’t grown meaningfully
➤ Speculative flows dominate and evaporate during macro tightening
➤ Without sticky usage, valuations collapse on contact with reality
Usage is the KPI that decides who survives.
Killer Apps, Not Killer Chains
➤ Like the internet era, value accrues to apps, not pipes
➤ Google/Amazon were built on commoditized infrastructure
➤ The investable upside is in products with real demand, not generic L1s
The era of infra-first investing is over.
Why Some Assets May Still Work
➤ Select DeFi protocols (Uniswap, Aave, Hyperliquid) have real fees
➤ Tokens tied to recurring activity may outperform during broad drawdowns
➤ Capital will migrate from vapor to fundamentals
Survival belongs to the apps that actually make money.
Bitcoin Stands Alone
➤ BTC now trades like a macro asset, not a tech bet
➤ Institutional flows + ETFs create structural demand
➤ In a world of stimulus + affordability crises, BTC is the cleanest hedge
BTC can rally even if alts stagnate.
What Real Flow Into Crypto Looks Like
➤ Institutions won’t buy gas tokens — they'll use stablecoins + rails
➤ Banks already deploying on public chains without needing the native asset
➤ Rails adoption ≠ token appreciation unless tokens capture fees
Infrastructure adoption does not guarantee token inflows.
5,71 N
15
Nội dung trên trang này được cung cấp bởi các bên thứ ba. Trừ khi có quy định khác, OKX không phải là tác giả của bài viết được trích dẫn và không tuyên bố bất kỳ bản quyền nào trong các tài liệu. Nội dung được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và không thể hiện quan điểm của OKX. Nội dung này không nhằm chứng thực dưới bất kỳ hình thức nào và không được coi là lời khuyên đầu tư hoặc lời chào mời mua bán tài sản kỹ thuật số. Việc sử dụng AI nhằm cung cấp nội dung tóm tắt hoặc thông tin khác, nội dung do AI tạo ra có thể không chính xác hoặc không nhất quán. Vui lòng đọc bài viết trong liên kết để biết thêm chi tiết và thông tin. OKX không chịu trách nhiệm về nội dung được lưu trữ trên trang web của bên thứ ba. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin và NFT, có độ rủi ro cao và có thể biến động rất lớn. Bạn phải cân nhắc kỹ lưỡng xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp hay không dựa trên tình hình tài chính của bạn.